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• 特殊水牛皮面料
• 40年以上製鞋技術
• 使用全真皮製造

GEORGE 喬治-經典素面真皮小方頭紳士鞋-黑色

喬治皮鞋成立迄今已有40多年歷史，專營自有品牌及義大利進口商品男女鞋及配件銷售， 喬治皮鞋以提供優良的產品品質及完善的售前與售後服務深獲消費大眾喜愛， 並曾榮獲『中華民國消費者協會』評鑑為消費精品獎及管理雜誌評選為國人受歡迎之鞋類品牌， 也是政商名人的不二之選，獲得消費者極高的滿意度與肯定。 對品質及服務的承諾，用心製作每一件商品，以提供「舒適」信貸與「流行」為目標， 期望能以對御用品質的要求來滿足消費者的需要。 本款尺寸偏小 本款共推出：黑色 / 深棕色 尺寸對照：39號=23.5cm，39.5號=24cm，40號=24.5cm，40.5號=25cm，41號=25.5cm，41.5號=26cm 42號=26.5cm，42.5號=27cm，43號=27.5cm，43.5號=28cm，44號=28.5cm，44.5號= 29cm 如對喬治皮鞋商品有任何問題★歡迎洽詢電話 : 02-6611-5999

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工商時報【主筆室】

行政院主計處8月14日召開國民所得統計評審會議，大幅下修今年的經濟成長率預測至1.56％，比五月份（一季之前）預測值大幅下修1.72個百分點，一口氣將今年的經濟成長率腰斬；連同持續六個月衰退的出口值，主計處預測下半年出口衰退趨勢仍然無法扭轉，全年按美元計價商品出現罕見的衰退，幅度達到1.35％，下修幅度更高達3.34個百分點。

但是，同樣在8月14日，所有上市上櫃公司依法申報第二季季報以及半年報截止，卻發出與主計處完全相反的利多訊號。今年第二季上市上櫃公司的稅後盈餘直逼新台幣5,000億元，年增率高達10.1％，創下歷史單季次高，累計上半年稅後盈餘將近9,600億元，高達新台幣1兆元的獲利，更創下歷年上半年最高的歷史紀錄。

這種極為罕見、南轅北轍的紛雜訊號，讓政府的施政、退休基金的布局，以及個人理財部位的調整，都陷入左右為難的困境。特別是在各國都已經祭出強大的貨幣寬鬆政策、用盡財政刺激方案、將利率壓至零利率，而且大量完成關稅減免等優惠政策之後，政府手中能夠使用的政策工具越來越少，效能越來越弱，面對資產價格動輒每日以幾個百分點的幅度上下起伏，這種「金融震盪」遠超過「實體經濟波動」的現象，對公私部門都帶來前所未見的挑戰。

就以日前中國人民銀行在8月11日引導人民幣貶值為例，人行只允許人民幣匯率出現兩天的貶值，隨即就召開記者會，由發言人公開宣示「人民幣匯率不存在持續貶值的基礎」。人民幣匯率突然貶值的表面理由，是「完善人民幣匯率中間價報價機制」，允許更大範圍之間的浮動，實際上則是為了七月份出口額出現巨大衰退，以貶值來避免出口更大的下滑。

但是，人民幣的貶值給亞洲股票市場與債券市場帶來重大的衝擊，實體面的效應尚未顯現，金融面卻出現超乎意料之外的震盪。其中台灣上市金融股在8月11、12日兩天連續重挫，整體金融股竟然出現將近6％的跌幅，部分龍頭金控股更出現單日重挫8％的慘重災情。

人民幣匯率貶值出現「金融震盪」超越「實體經濟波動」的衝擊，不只是在台灣，對於大陸企業的衝擊更是立即而直接。傳統理論雖然認為匯率貶值有利於出口，但是大陸企業近幾年由於不斷升高外債的舉債額度，特別是2005年7月1日至今，人民幣匯率一直維持緩慢升值的走勢，鼓勵了大陸企業持續升高美元債務，藉以降低資產負債表上以人民幣計價的債務水準。

根據野村證券的評估報告，不斷升高的中國企業美元債務，已經累積達到1兆1,350億美元，其中約7,300億美元是銀行貸款，另外4,050億美元是各種形式的公司債，這還只是可以追溯的上市公司的統計。人民幣由升值轉向貶值，即使只是4％的貶值幅度，仍然帶給大陸國企500億元人民幣的債務增加，外加付息成本的升高所帶來的現金流量壓力；再者，人民幣貶值堵住了過往持續的美元套利交易，也會對上市公司的財務獲利造成負面的影響。整體而言，意在刺激出口的匯率貶值尚未見到成效，就已經為中國企業帶來強大的金融面衝擊。

我們觀察到，在美、日、歐洲央行全數投入巨額的QE，中國大陸也馬不停蹄增發人民幣的大環境之下，世界經濟已經走到低成長、無通膨、高金融震盪的風暴邊緣；油價下跌造成世界各國進出口值的全面衰退，中國需求減弱使得巴西、澳洲等大宗物資出口國匯率大幅貶值，這也是台灣上市公司獲利創新高，GDP卻逆向大跌的根本因素。

我們必須體認，在金融資產巨幅震盪的今天，討論GDP衰退與上市櫃公司獲利大成長，兩個極端的訊息到底誰對誰錯，其實意義不大。因為根本的問題在QE所造成的零利率環境，將實體經濟的主導權讓給了金融市場的波動，即使各國央行水淹市場，卻仍然出現所有商品價格都大跌、出現新興市場匯率跌至17年低點、出現全球股市劇烈震盪的警訊；新興市場貨幣集體貶值，無法刺激出口回升，反而帶來全面通貨緊縮的疑慮，此時各國央行即使再印鈔票，恐怕反而陷入匯率進一步貶值的惡性循環。

面對這樣的挑戰，政府除了潤滑經濟緊縮效應之外，更重要的是要設法降低國內資產價格的波動。金管會一連串的開放措施雖然立意甚佳，卻不幸造成台灣股市波動擴大的負面效應，此時是否暫緩刺激短線交易的政策，的確值得進一步深思。另外，對於直接面對衝擊的金融業者，更應該儘速降低自身以及客戶的曝險部位，本減少槓桿的原則，寧願犧牲短期獲利，來面對日益劇烈的金融資產波動。「平安駛得萬年船」，或許是我們目前最需要的共識。



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/社論-平安駛得萬年船-215006203--finance.html

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